포스코퓨처엠 주식 리포트 : 속도 조절

2Q24P Re: 영업이익 27억원으로 컨센서스 하회

2Q24P 매출액 9,155억원(-19.6% QoQ, -23.3% YoY), 영업이익 27억원(- 92.9% QoQ, -94.8% YoY)으로 컨센서스를 하회했다. 1) 기초소재에서의 포항 4고로 개수로 매출감소 및 라임설비 대수리 비용(69억원) 발생과 2) 인조흑연의 보유재고 평가손실 186억원 영향이 주요했다. 양극재 ASP는 전분기 대비 13% 하락했다. 메탈가 하락 영향이다. 판매량은 15% 하락했다. N65 판매 급감 효과 가 주요했다. 그러나 하이니켈 양극재의 판매가 증가 및 수율 안정화로 이익 개 선이 지속되며 일부 상쇄했다.

 

하반기 전방시장 속도 조절에 따른 양극재 판매 목표 조정

2024F 매출액 4조원(-14.4% YoY), 영업이익 1,121억원(+212.4% YoY)를 전 망한다. 2Q24에 인식했던 기초소재 일회성 비용은 3Q24부터 해소되며 경상 수 준의 실적을 기대한다. 연간 양극재 판매량 가이던스(기존 7만톤)는 5~10% 하 향됐다. 얼티엄 셀즈향 판매는 재고 상황을 감안 시 속도 조절이 불가피하다. 다 만 N65의 감소는 N87이 대체하며 상쇄 가능하다. 메탈가도 하향 안정화 흐름 으로 ASP 하방 리스크도 제한적이다. 더불어 하이니켈의 수율 개선과 믹스 확대 는 지속될 예정이다. 인조흑연 평가손실도 제공품까지 선세적으로 인식했던 만 큼 추가적인 인식 가능성도 낮다. 음극재의 수익성이 단기적으로 개선되긴 어려 운 상황이나 양극재가 상쇄하며 하반기 이익 개선을 기대한다.

 

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