현대위아 주식 리포트 : 아쉬운 일회성, 기대되는 하반기

2Q24P Re: 영업이익 692억원으로 분기 최대 이익 기록

2Q24P 매출액 2.2조원(-2.3% 이하 YoY), 영업이익 692억원(+6.2%)로 컨센서 스를 하회했다. 모빌리티 사업부(부품/모듈+솔루션)는 솔루션 부문이 성장 (+30%)했으나 전방 고객사의 생산 감소 및 모듈 사급 전환 영향으로 부품 및 모듈 부문이 역성장(-4.6%)했다. 기계 사업부(공작기계/방산)는 방산 부문의 수 출 증가세로 성장(+17.7%)했다. 기계 사업부의 이익률은 11.3%(+10.3%p)로 역사적인 수준을 달성했다. 공작기계의 OEM 방식 전환에 따른 운영 효율화 및 방산 수출 영향이다. 모빌리티 사업부는 일회성 인건비(140억원) 및 물량/믹스 감소와 단가 정산 영향으로 OPM 2.3%(-0.7%p)로 하락했다.

 

기계 사업부의 구조적인 수익성 개선 효과 지속

2024F 매출액 8.9조원(+3.8%), 영업이익 2,738억원(+19.4%)를 전망한다. 산동 및 러시아 해외법인의 부진했던 가동률은 정상화 수순이다. 전방 주요 고객사의 생산 감소가 부담이나, RV 믹스 확대에 연동되어 구동/등속 부품 중심의 믹스 개선이 이뤄질 전망이다. 생산전문계열사 관련 일회성 비용도 2분기에 대부분 해소된 것으로 파악되는 만큼 하반기 인건비 부담도 제한적이다. 공작 기계의 구조적 개선과 방산 수출까지 감안 시 수익성의 개선은 지속될 예정이다

 

신사업 기대감은 여전히 유효

해외 사업은 순항 중이다. 하이브리드 엔진 수주는 멕시코 생산거점을 통해 협 의 중인 상황이다. 확정 시 2026년 이후 양산을 기대해볼 만하다. 열관리 사업 은 냉각수 모듈에 17개 차종을 수주한 바 있다. 이 중 EV9을 포함한 4개 차종 을 양산 중이다. 추가적으로 eS플랫폼은 2H25부터 양산 예정이다. eM플랫폼은 하반기 입찰이 예정된 만큼 수주를 기대해 볼 만하다. 솔루션 사업도 HMGMA 외에도 울산 공장 및 그룹사 프로젝트 뿐만 아니라 팩토리얼 성수 주차로봇 실 증 작업 등 Non-Captive향으로도 저변을 넓히고 있다. 내실을 다짐과 동시에 미래 성장 도모도 기대된다. 투자의견 ‘매수’, 목표주가 75,000원을 유지한다.

 

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