두산테스나 주식 리포트 : 캐파=실적

2가지 내용을 통해 추측 가능한 중장기 성장 스토리

1) 신규 고객사 물량 수주 가능성, 2) 2,200억원 규모의 증설 발표에서 성 장 스토리 확인. 신규 외주 물량 관련해서 공식적으로 확인된 것은 없는 상황. 다만 고객사의 경우 충분한 생산능력을 갖춘 OSAT(후공정 외주 생 산)를 선호. 증설 발표는 중장기적으로 해외 고객사 물량을 확보하기 위한 행보로 판단. 낮아진 밸류에이션 및 신성장 동력으로 주가 상승 흐름 기대

 

24년 영업이익 750억원(+23.3% 전년대비) 전망

2분기 실적은 983억원(+14.2%, 이하 전분기대비), 영업이익 176억원 (+28.5%)으로 시장 기대치(160억원)를 상회할 전망. 모바일 SoC(단일 칩 시스템) 경쟁 심화에 따라 AP(모바일 프로세서) 및 CIS(이미지센서)의 부 진에도 실적 개선이 가능할 것으로 예상. 배경은 2분기 차량용 SoC 가동 률의 회복. 1분기 고객사 공정 개선에 따라 가동률이 하락했으나, 2분기 정상적으로 가동하며 차량용 매출 증가(+55%) 기대

 

2024년 실적은 4,059억원(+19.9%, 이하 전년대비), 영업이익 750억원 (+23.3%)으로 전망. 2020년부터 매년 1,000억~2,000억원 수준의 자본지 출(CapEx)을 집행하며 생산능력(Capa) 확대 및 매출 성장 지속 중. 올해 도 생산능력 증설에 1,700억원 수준의 CapEx 집행 예상. 이에 차량 및 노 트북향 SoC 매출 성장(합산 기준 +52%)이 두드러질 것으로 판단

 

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