코디 주식 리포트 : K-뷰티 성장과 함께 턴어라운드 본격화

색조 화장품 ODM 업체

- 동사는 2016년 마린코스메틱 인수를 통해 색조 화장품 생산 사업에 진출 후 코스메틱 사업을 주로 영위 - 종속 회사로 화장품 용기 제조 전문 업체 이노코스텍이 있으며, 1분기 연결 매출액 기준 26% 비중 차지

- 국내 주요 브랜드 및 인디 브랜드가 고객사이며, 고객사의 최종 수요처는 일본 비중이 30% 이상을 차지

- 기존 파우더 제품 중심의 생산 구조에서 최근 틴트 등 아이템 확대를 통한 수익성 개선 진행 중. 향후 선케어 제품 등으로 제품 다변화도 기대

- 화성과 김천 공장 합산 생산 능력은 연간 매출액 기준 2,000억원 이상으로, 립 제품 등 고수익성 제품 중심으로 생산을 진행하는 김천 공장 생산성 최근 높아지고 있는 것으로 파악

 

턴어라운드 본격화: 지피클럽 시너지 + 고객사/지역 확대 + 신규 사업

- 동사는 올해 3월 화장품 전문 유통 업체 지피클럽으로 최대주주 변경. 스킨케어 브랜드 제이엠솔루션 등을 통한 화장품 산업의 높은 이해도를 바탕으로, 동사 및 이노코스텍과 강한 시너지 효과가 가능할 것으로 기대

- 동사 주요 성장 요인은 고객사 및 최종 수요처의 지역 다변화. 영업 인력 추가 확보를 통해 일본 로컬 브랜드 영업을 진행 중이며, 북미 등 국내 브랜드 수요가 높은 지역으로 진출도 본격화 될 것으로 전망

- 이에 동사 24년 실적은 매출액 863억원(YoY 9%), 영업이익 42억원(흑자전환)으로 턴어라운드를 전망하며, 25년 실적은 매출액 1,144억원(YoY 33%), 영업이익 145억원(YoY 243%)으로 가파른 성장을 전망

- 또한 동사는 지피클럽 대상으로 타법인 증권 취득자금 마련을 위한 유상증자를 진행. 신규 사업 진출 등을 통해 미래 성장 동력 확대를 기대

- 수익성 중심의 사업 구조 개선이 진행됨에 따라 본격적인 턴어라운드 시점이 도래했다는 점과 최대주주 변경 및 신규 사업 진출 등을 통한 추가 성장 동력이 기대된다는 점을 감안 시, 동사에 대한 주목이 필요하다는 판단

 

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