한샘 주식 리포트 : 하반기 기대감 유효

기대되는 주택거래량 회복 수혜, 업종 Top pick

2Q 실적은 아쉽지만 시차의 문제로 해석. 1) 2025년 이후의 입주물량 축 소 및 전세가 상승, 2) 주택담보대출 금리 인하, 3) 정부 규제 완화(스트레 스 DSR, 신생아특례대출 대상 확대 등) 기반 주택거래량 회복세 지속 전 망. 주택거래량 수혜 기대되는 유일한 업체. Valuation 부담은 실적 상향 전망 및 자사주(29.5%) 활용 가능성 등으로 만회 가능. 업종 탑픽 추천

 

예상보다 긴 거래량- 실적 시차로 2Q 실적 부진. 하반기 개선 전망

2Q24 IFRS 연결 매출액 5,021억원, 영업이익 136억원으로 영업이익 기준 컨센서스 하회 예상. B2B, 홈퍼니싱부문 양호한 실적 이어지나 리모델링 부문 실적 저조. 1) 서울 중심의 주택거래량 회복(1~5월 누적, 주택 YoY +14.9%/ 서울 33.0%, 지방 11.8%), 2) 높아진 주택가격으로 인한 소비자 가격민감도 확대, 3) 결과적으로 길어진 주택거래- 리모델링 시차가 원인

 

하반기로 갈수록 금리/규제완화/공급부족 등을 이유로 주택거래량 회복세 강화 전망. 동사 리모델링부문 실적 QoQ 증가 기대. 실제로 7월 들어 리 모델링 사업부 실적 MoM 개선된 것으로 파악

 

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