대웅제약 주식 리포트 : 나보타 수출 호조와 펙스클루가 이끌 호실적

2Q24 Pre: 나보타 수출 호조와 펙수클루가 이끌 호실적

대웅제약은 연결 기준 2Q24 매출액 3,598억원(2.8%YoY, 7.2%QoQ), 영업이익 410억원 (+2.3%YoY, +38.2%QoQ, OPM 11.4%)으로 컨센서스 매출액 3,605억원, 영업이익 355억 원을 상회하는 호실적을 기록할 것으로 전망한다. 호실적을 견인한 것은 북미향 나보타 수 출과, 펙수클루다. 나보타의 매출액은 552억원(+69.1%YoY, +48.6%QoQ)을 기록할 것으로 추정한다. 북미향 보톡스 2분기 수출 데이터는 405억원을 기록하며 다시 크게 성장하는 모 습을 보이고 있다. 이러한 흐름은 3분기까지 이어질 것으로 추정한다. 전문의약품 부문의 매출은 2,128억원(-3.6%YoY, +1.6%QoQ)으로 전망한다. 포시가/직듀오의 계약 종료에도 불구하고, 펙수클루의 매출 호조가 예상된다. 판매 파트너사인 종근당의 안전 재고 확보가 주 요인으로 펙수클루는 305억원(+143.1%YoY, +68.0%QoQ)의 매출액을 기록할 것으로 전망한다.

 

24년, 나보타와 펙수클루를 통해 어닝이 성장한다

대웅제약의 연결 기준 24년 매출액은 1조 4130억원(+2.7%YoY), 영업이익은 1,440억원 (+17.5%YoY)으로 전망하며 기존 추정치(매출액 1조 3,466억원, 영업이익 1,326억원)를 상 향 조정한다. 2분기의 실적 추정치 변경과, 나보타의 수출 호조, 종근당과의 펙수클루 코프 로모션 따른 매출 성장 가속을 반영했다. 24년 주요 품목 매출액은 나보타 1,886억원 (+28.3%YoY), 펙수클루 937억원(+70.4%YoY, 6월부터 종근당과의 코프로모션에 따라, 판 매 수수료를 제외한 금액이 매출로 인식됨), 엔블로 156억원(+236.2%YoY)으로 추정한다. 나보타 국내는 307억원(+3.6%YoY), Evolus향은 1,283억원(+90.0%YoY), 기타 국가향은 296억원(-40.6%YoY)의 매출액을 기록할 것으로 추정한다. 

 

투자의견 Buy, 목표주가 160,000원 유지

대웅제약에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 160,000원을 유지한다. 대웅제약은 나보타를 통한 호실적이 기대돼, 중장기적으로 긍정적인 투자 의견을 유지한다.

 

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