에스엠 주식 리포트 : 아티스트들의 유의미한 진일보는 지속

2Q24 실적 Preview

-컨센서스 하회 예상: 2분기 연결 매출액은 2,418억원(+0.8% YoY), 영 업이익 326억원(-8.6% YoY)으로 컨센서스를 밑돌 것으로 예상한다. 분기 중에 에스파 정규 1집, 라이즈 미니 1집, 레드벨벳 미니 7집, 도영(NCT) 솔로 1집 등이 발매됐고, 지난 분기 말 발매된 NCT Dream의 미니 5집 판매량 일부가 2분기 음반/음원 실적에 반영될 전망이다. 2 분기 판매량은 약 440만 장 내외로 파악된다. 에스파, 라이즈 등의 신곡들이 음원 차트에 서도 선전해 음원 성적도 견조할 것으로 예상된다. 일본 오사카·도쿄·나고야 등 도시에서 돔 투어를 펼친 NCT Dream를 중심으로 공연 회차는 줄었지만 모객 수는 70만 명 내외로 늘어 양호한 콘서트 매출이 예상된다. 비용단에서는 제작원가 등의 상승과 KMR, 북미 법인 등의 비용 부담이 지속되면서 연결 기준 영업이익률은 13.5%(-1.4%p YoY)로 전년 동기 대 비 하락했을 것이다.

저연차 아티스트들의 성장세에 주목

- 데뷔 4년 차인 에스파를 비롯해 라이즈, NCT WISH 등 의 뚜렷한 성과 확대가 돋보인다. 에스파는 이번 음반을 통해 음원 차트에서도 유의미한 성 과를 거두며 하반기에 본격적인 월드투어를 통해 성장세를 입증할 전망이다. 작년 9월 데 뷔한 라이즈도 2번째 피지컬 음반 발매와 팬콘 등을 통해 두터워진 팬덤을 확인했으며, NCT WISH는 일본뿐 아니라 국내에서도 좋은 반응을 얻고 있어 에스엠의 성장원으로서의 역할이 기대된다.

BUY 의견 유지

- 목표주가 104,000원(12MF PER 24배)을 유지한다. 하반기에는 주력 아티스 트들이 규모 있는 월드투어를 펼칠 예정으로 실적 개선을 견인할 전망이다. 4분기에는 신인 걸그룹과 영국 Moon&Back과 협력해 준비 중인 영국 보이그룹 데뷔가 예정되어 있어 성장 모멘텀이 한층 강화될 전망이다

 

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