삼성E&A 주식 리포트 : 무난한 실적, 긴 호흡으로 매수 필요

수주와 함께 높아질 주가 하단, 중장기 방향성은 명확

무난한 2Q 실적 전망. 실적보다는 해외수주가 주가 변수로 작용. 수의계 약 안건 많아 수주와 함께 주가 밴드 올려갈 것으로 기대. 2023~24년 급 격한 신규수주 변동으로 ‘지속 가능한 수주 규모’에 대한 의문 높았으나, 1) 경쟁 완화, 2) 모듈러/공기단축 등의 기술력, 3) 우호적인 발주처 관계 등으로 해외수주 안정적 성장 가능. 금리/신재생사업 정책에 따라 주가 변 동성 높아질 수 있으나 중장기 방향성은 가장 명확. 긴 호흡 매수 추천

 

예상에 부합하는 2Q24 실적. 하반기는 수주가 주가를 견인

2Q24 IFRS 매출액 2.5조원, 영업이익 1.93억원으로 컨센서스 부합하는 실 적 전망. 그룹사 공사 기반 비화공부문 매출 성장 이어지는 가운데 화공부 문 매출액도 견조. 대형 공사 준공되며 매출액 YoY, QoQ 축소는 불가피 하나 잔여물량 및 후속 프로젝트 공정률 고려 시 분기별 큰 폭의 변동이 있지는 않을 전망. 2023년부터 실적 서프라이즈를 만들었던 ‘준공정산이익’ 은 기반영분 고려 시 2Q 의미있는 규모는 아닐 것으로 추정

 

높아진 실적 기저로 인해 하반기 이후 실적 모멘텀은 약화. 동사 주가는 대형 해외수주가 견인 예상. 인도네시아 TPPI, 사우디 알루자인 등 FEED to EPC 안건 외로도 사우디, 미국 블루암모니아 등 의미있는 대형 프로젝 트 입찰결과 다수 대기 중. 하반기로 갈수록 가시화되는 2025년 이후의 화공/에너지전환 수주 풀도 긍정적. 기술력 중요해진 만큼 수주/실적 변동 성은 완화 기대

 

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