데브시스터즈 주식 리포트 : 대규모 업데이트 주목

<쿠키런:모험의탑> 긍정적 성과 및 모멘텀 유효

신작 성과 우수한데 컴투스 오버행 우려 주가 반영. 2Q 호실적과 7/17 신 규 쿠키 및 대규모 콘텐츠 업데이트 기대감 형성되며 주가 상승 전망

2Q24 Preview: 기존작 역주행으로 컨센서스 상회 전망

데브시스터즈는 2Q24 영업수익 566억원(YoY +47.9%, QoQ -4.9%), 영 업이익 16억원(YoY 흑자전환, QoQ -80.4%, OPM 2.8%)을 기록하며 컨 센서스 상회할 전망. 1분기 <쿠키런:킹덤>의 3주년 업데이트 효과가 제거 되지만 7년만의 업데이트로 <쿠키런 오리지널> 매출이 역주행해 크게 기 여할 전망. 또한 6월 26일 출시된 <쿠키런:모험의탑>은 9일만에 100억원 매출이라는 긍정적 성과를 기록해 5영업일 실적 기여. 경쟁사들이나 타 장 르 신작과 달리 사전 마케팅을 거의 진행하지 않고 거둔 성과이기에 유의 미. 향후 주요국 중심의 사후 마케팅 진행에 따라 매출 상승세 전망

 

<쿠키런:모험의탑>은 기존작들 대비 과금 강도가 높아졌지만 액션/수집형 RPG 장르 내에선 출시 초기 라이트한 수준의 BM 설계. 7월 17일 예정된 신규 쿠키 및 스토리 업데이트 이후 유저 ARPPU 상승 전망. <쿠키런:킹 덤>과 유사한 업데이트 전략 예상되며 업데이트 결과 긍정적일 경우 3Q24 일매출 추정치 상향 가능성 존재

 

Valuation & Risk

실적 추정치 조정에 따라 목표주가를 100,000원(기존 88,000원)으로 상향. 12M Fwd EPS 6,745원에 목표 PER 15배 적용. <쿠키런:모험의탑> 일본 출 시(Yostar), <쿠키런> 인도 출시(크래프톤) 등 해외 비중 확대됨에 따라 멀 티플 상향 전망. 컴투스의 지분 오버행 우려가 주가에 반영되었지만 본업 성과는 뛰어나 매수 기회로 판단. 게임업종 중소형주 Top Pick 유지

 

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