HD현대인프라코어 주가 리포트 : 업황 반등을 좀 더 기다려야 할 시점

2Q24 Preview: 영업이익 컨센서스 하회 추정

HD현대인프라코어의 2Q24 실적은 매출액 1조 1,605억원(YoY - 11.7%), 영업이익 936억원(YoY -42.2%, OPM 8.1%)으로 영업이익 기준 컨센서스를 하회할 것으로 추정한다. 전년 동기 실적 기저가 높은 가운데, 금리 인하 대기 수요의 영향이 2분기까지도 이어졌을 것으로 판단한다. 6월 ECB가 기준금리를 25bp 인하했으나 홀세일 판매량 개 선으로 이어지기 까지는 시차가 존재할 것이다. 엔진 사업부는 특별한 이슈 없이 매출액 3,066억원(YoY +2.0%), 영업이익 460억원(OPM 15.0%)으로 1분기와 유사한 실적을 기록한 것으로 추정한다.

 

업황 반등을 좀 더 기다려야 할 시점

선진시장을 중심으로 업황 반등을 좀 더 기다려야 할 시점이라고 판단 한다. 6월 유로존 건설업 신뢰지수는 -7.0으로, 연초부터 하락세가 이 어지고 있다. 유럽의 금리 인하는 긍정적이나 주요국의 정치 불확실성 해소 및 경제지표 회복의 동반이 필요하다. 미국 신규 주택 착공은 5월 기준 연환산 127.7만채로 YoY -19.3%, MoM -5.5% 감소했다. 모기 지 금리 역시 여전히 7% 내외로 높아져 있는 상황이다.

 

중국은 회복 시작을 기대

2Q24 중국 매출은 872억원(YoY +17.9%)으로 추정한다. 4~5월 중국 굴착기 내수 판매량은 19,300대로, YoY +19.8% 증가했다. 동 기간 HDI 판매량은 427대로, YoY +2.4% 반등에 그쳤지만 초대형 기계 중 심의 판매 전략을 고려 시 두 자릿수 매출 성장이 가능할 것으로 판단 한다. 하반기에 5/17 부동산 대책 효과가 점차 가시화된다면, 로컬 업 체들이 높은 점유율을 차지하고 있는 20~30t 이하 모델에서도 딜러 지원 확대 등을 통해 적극적으로 시장 반등에 대응할 것으로 기대한다.

 

투자의견 ‘Buy’, 목표주가 12,000원 유지

HD현대인프라코어에 대한 투자의견 ‘Buy’와 목표주가 12,000원을 유 지한다. 목표주가는 실적 전망치 변경을 반영한 12MF EPS에 기존의 Target P/E 8.0배를 적용하여 산출했다

 

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