하이트진로 주식 리포트 : 소주는 성장, 맥주는 아쉽

투자의견 BUY, 목표주가 28,000원 유지

지난해말 단행한 소주/맥주 가격인상 효과와 마케팅 비용 정상화로 연중 실적 개선세는 이어질 것. 2분기 소주 판매량 회복은 긍정적이나 맥주 매 출 부진 예상. 주류 트렌드 변화로 저도수 하이볼 등이 인기를 끌며 맥주 시장 위축과 지난해 켈리 출시 이후 카니발 효과로 기존 브랜드 테라 매 출 감소 지속 3분기 여름 성수기와 올림픽 특수를 앞두고 맥주 매출 회복을 위해 7월 무설탕 저칼로리 신제품 테라라이트 출시. 제로 트렌드에 맞춘 신제품으로 테라 매출 회복 기대. 3분기 유의미한 맥주 점유율 확대 확인 시 주가 상승 트리거로 작용할 것으로 예상

2Q24 Preview: 소주는 성장, 맥주는 아쉽

2Q24 연결 매출액 6,663억원(YoY +3.9%), 영업이익 526억원(YoY +341.2%, OPM 7.9%) 전망 [소주] 소주 판매량 2분기 (+) 성장 전환. 판매 량 회복과 가격인상 효과가 더해지며 소주 매출액 YoY +10.3% 예상. 3월 출시한 진로골드 판매 호조와 참이슬 판매량 회복으로 견조한 시장 점유 율 유지했을 것으로 추정. 하반기 판매량 기저부담이 낮아짐에 따라 소주 매출 성장 지속 전망. 수출은 제품 리뉴얼로 재고조정이 지속되었으나 QoQ 감소폭 축소 예상 [맥주] 11월 진행한 가격인상에도 맥주 시장 위축 과 전년 켈리 출시에 따른 기저부담으로 맥주 매출액 YoY -6.7% 역성장 전망. 판매량 감소로 고정비 부담이 증가했으나 지난해 일시적으로 증가했 던 마케팅 비용이 정상화되며 영업이익 흑자전환 예상. 맥주 내 켈리 매출 비중은 약 20% 수준으로 안정적으로 매출 발생 중. 그러나 테라 매출 감 소로 유의미한 맥주 점유율 확대로 이어지지 못하는 점은 아쉬움

 

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