무상증자 권리락 계산 및 주가 영향 분석

무상증자

무상증자는 무상(공짜)과 증자(주식을 늘림)의 합성어입니다. 직역하면 공짜로 주식을 늘려준다라는 의미이며 관련 비용은 회사에서 일체 지불하기 때문에 주주들이 부담할 비용은 전혀 없습니다.

 

반대로 유상증자는 유상(비용)과 증자(주식을 늘림)의 합성어로서 이사회에서 결정된 기준 가격만큼의 비용을 주주가 지불해야 주식을 추가로 받을 수 있습니다.

 

 우리가 보유하고 있는 주식이 무상증자를 한다는 공시가 나오면 기분이 좋아집니다. 보통 무상증자는 호재로 인식되어지고 과거에 무상증자를 한 종목들이 2배~10배까지 상승한 것을 우리 눈으로 목격했기 때문에 기대감이 상승합니다. 그래서인지 몰라도 최근에 무상증자를 하는 기업이 부쩍 많아졌고 무상증자에 대해 궁금해하시는 분들이 많아졌습니다. 따라서 본 포스팅에서는 무상증자 권리락 계산법 및 주가 영향에 대해 설명드리도록 하겠습니다.

 

무상증자 권리락

 무상 증자를 하게되면 한국거래소에서 해당 종목에 대해 권리락을 시행합니다. 권리락은 권리 소멸에 따른 주가 하락이라는 의미입니다. 무상증자 공시를 살펴보면 해당 주식을 언제까지 보유해야 무상증자 대상에 포함되는지 상세히 설명이 되어 있습니다. 그 기준일 뒤로는 무상증자를 받을 수 없기 때문에 무상증자 권리가 소멸되며 그에 따라 거래소에서 주가 조정을 하게 되는 겁니다. 그렇다면 권리락은 왜 해야 하며? 어떻게 계산하면 될까요?

 

• 무상증자 권리락 해야만 하는 이유 : 무상증자는 말 그대로 기업이 공짜로 주주들에게 주식을 나누어 주는 겁니다. 이 행위는 기업가치에는 변동이 없으며 단순히 기업의 주식수를 늘려 거래 유동성을 활발히 하는데 목적이 있습니다. 따라서 거래소에서는 무상증자로 인해 기업의 시총이 증가하는 것을 막기위해 무상증자 비율만큼 주가를 강제로 하락 조정하게 됩니다.
  
  만약 거래소에서 권리락을 적용하지 않는다면 대한민국 모든 기업들은 무상증자만 해도 지구 시총 1위 애플의 시총도 뛰어넘을 수 있을 겁니다. 결국 핵심은 무상증자는 기업가치에는 전혀 변동이 없고 거래를 활발하게 하기 위한 목적의 수단이라는 것입니다. 물론 뒤에서 세력들의 무상증자 활용법에 대해서도 설명드릴테니 차근차근 잘 따라오시길 바랍니다.
• 무상증자 권리락 계산 : 무상증자의 권리락은 무상증자로 인해 기업의 시총이 상승하거나 하락하지 않을 수준으로 시행하게 됩니다. 만약 권리락을 통해 조정된 주가로 기존 주주들의 보유 지분 가치가 소폭 손해가 된다면 그 금액만큼 계좌로 입금을 시켜 주게 됩니다. 그러면 예를 들어 설명 드리겠습니다.
  
  예) A기업
  총 주식수 100주
  권리락 직전 주가 : 10,000원
  시가총액 : 1,000,000원
  무상증자 : 주당 3주 지급
  
  위의 경우에 대해서 권리락 적용받은 주가를 계산해보겠습니다. 주당 3주를 지급받게 되므로 총 주식수는 4배가 되어 400주가 됩니다. 만약 권리락이 적용되지 않는다면 시가 총액은 100만 원에서 400만 원으로 상승하게 되므로 권리락을 통해 시가총액을 유지시켜 주어야 합니다. 따라서 주가/증자 비율(10,000/4) 계산을 하면 권리락 적용 주가는 2,500원이 됩니다.
  
  정확하게 계산되었는지 확인해보겠습니다. 2,500원 * 400주  =1,000,000원
  무상증자 이전 시총과 무상증자 권리락 적용 이후 시총이 동일하므로 정확하게 계산되었습니다.

 

무상증자 주가 영향

분명히 위에서 제가 무상증자는 시총에 영향이 없고 단순히 거래 활성도 및 유동성을 높이기 위한 정책이라고 설명드렸지만 박셀 바이오, 공구 우먼 등의 주가는 단기간에 10배 이상 폭등하는 등 엄청난 호재처럼 인식되고 있습니다. 제가 왜 이런 현상이 일어나는지 정확하게 설명드리겠습니다.

 

• 대주주와 세력의 결탁 : 무상증자를 테마로 사용하는 세력들의 경우 사전 대주주와 작전 이익 공유 및 지분 매도 금지 등의 조건을 합의합니다. 무상증자 공시 일정 및 비율을 합의하고 세력들은 사전 충분한 물량을 매집합니다.
  
  
• 세력에 의한 착시효과 : 세력들이 과거에도 지속적으로 무상증자 테마를 이용하여 주가를 급등시켰기 때문에 개인투자자들은 무상증자가 주가에 엄청난 호재인 것처럼 받아들이는 고정관념이 생기고 이로 인해 정확한 분석을 하지 못하게 착시효과를 일으킵니다. 결국 탐욕을 이기지 못하고 개인투자자들이 고점에 추격 매수를 한다면 세력들의 안전한 탈출로를 만들어 주게 되는 것입니다.
  
  
• 무상증자를 테마로 사용하는 이유 : 무상증자 이외에 다른 테마로 작전을 할 경우에는 고려해야 될 변수가 많습니다. 전쟁, 정책, 정치 등의 테마는 예상치 못한 뉴스로 인해 투심이 악화되어 작전을 망칠 리스크가 있지만 무상증자의 경우 대주주와 사전 협의만 확실하게 되었다면 어떠한 변수나 리스크 없이 작전을 성공적으로 수행할 수 있기에 세력들이 선호하는 테마입니다.
  
  물론 대주주와의 결탁이 필수이기 때문에 적절한 기업을 찾는 것이 세력들에게 가장 큰 난관일 것입니다. 그런 작전에 연루되는 것을 단호하게 거부할 수 있는 분들도 계시지만 대부분 천문학적인 수익금 분배를 약속한다면 흔들리는 것이 사실일 겁니다.

 

마무리

 지금까지 무상증자에 대해 같이 알아보았습니다. 무상증자는 주식시장에서 대표적인 숏 테일 테마입니다. 그 말은 단기 급등 후 주가는 빠르게 하락할 것이며 그 가격을 유지할 확률은 0%에 가깝다는 것을 의미합니다.

'주식시장에서 수익은 탐욕을 이긴 자에게만 주어진다'라는 말이 있습니다. 여러분들이 욕심을 버리고 기준과 원칙에 의거해 투자하신다면 당장은 느릴지 몰라도 방향은 똑바로 가고 있는 것이므로 점점 속도가 붙어 언젠간 날아오를 수 있을 것입니다. 본인의 방향이 맞는지만 끊임없이 점검하시고 분석하시면서 조급해하지 마시길 바랍니다. 

 

 

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