LG전자 주식 리포트 : 체질 개선의 시작

2Q24 Review: 높아진 눈높이를 상회한 실적

 

2Q24 연결 기준 매출액 21.7조원(+8.5% YoY), 영업이익 1.2조원(+61.2% YoY, OPM 5.5%)으로 최근 높아진 컨센서스(영업이익 1.0조원)를 상회하는 수 익성으로 호실적을 기록했다. 연결로 편입되는 LG이노텍의 실적도 컨센서스 상 회에 영향을 미친 것으로 파악되나 별도 기준 영업이익도 1조원을 넘어(1조 439억원, +41.3% YoY) 고수익 사업의 매출 확대에 따른 전사 수익성 개선 효 과를 증명했다. 더딘 북미 가전 수요 회복 등 불확실한 매크로 환경 속에서도 전 사업부가 고른 성장을 보인 고무적인 실적이다.

 

불확실한 매크로 환경 속 전 사업부의 고른 성장

 

1) H&A 사업부는 매출액 8.9조원(+10.6% YoY), 영업이익 6,944억원(+16.3% YoY)으로 선진 수요 회복 지연에도 인도 및 중남미 등 볼륨존에서의 성장으로 매출 성장세를 이어갔다. 물류비는 높아졌지만 가전 구독 등 수익성이 높은 신 규 사업의 비중이 꾸준히 확대되고 있는 점도 긍정적이다. 2) HE 사업부는 매출 액 3.6조원(+15.3% YoY), 영업이익 970억원(-23.3% YoY)을 달성하며 유럽 스포츠 이벤트 모멘텀을 실적으로 보여줬다. LCD 패널 가격 인상은 아쉬우나 webOS 등 수익성이 높은 사업의 비중이 꾸준히 증가하고 있다. 3) VS 사업부는 매출액 2.7조원(+1.0% YoY), 영업이익 817억원(흑전 YoY)을 기록했다. 고부가 가치 IVI 제품의 수요 증가로 흑자를 이어가며 연내 100조원 수주 잔고 달성 가 능성도 높아졌다.

 

B2B 및 고수익 사업의 이익 기여도 확대에 따른 추정치 상향 가능성 상존

 

B2B 매출 비중이 빠르게 확대되며 실적 계절성이 희미해지기 시작했다고 판단 된다. B2B 비중은 1H24 기준 35% 수준까지 확대된 것으로 파악된다. 높은 수 익성의 webOS 및 가전구독 사업의 이익기여도도 확대되고 있다. 스마트팩토리 및 전기차 충전 사업 등 신사업도 구체화되고 있어 실적 추정치의 상향 가능성 은 상존한다. 24F 매출액 89.5조원(+6.3% YoY), 영업이익 4.3조원(+21.2% YoY)으로 추정치를 소폭 상향하며 투자의견과 목표주가를 유지한다.

 

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